ビョルン・ボルグ、売上減も上半期営業利益が過去最高を更新

スウェーデンのスポーツ・ファッショングループ、Björn Borg AB（ビョルン・ボルグ）は、2026年6月30日を末日とする第2四半期（Q2）および上半期（H1）の中間財務結果を発表した。売上面では逆風が続いたものの、収益性の改善および粗利益率の拡大を達成した。

上半期純利益が30.9%増

上半期の営業利益は30.9%増の5,860万スウェーデン・クローナとなり、同社史上最高の上半期営業利益を記録した。営業利益率は11.7%に達し、2025年上半期の8.9%から改善。上半期の粗利益率も50.2%から54.8%へと上昇した。また、上半期の税引後利益は14.1%増の4,550万スウェーデン・クローナとなった。

決算報告に添えられた経営者コメントの中で、ビョルン・ボルグのCEO、ヘンリック・ブンゲ氏は次のように述べた。「上半期としては過去最高の営業利益を達成した。売上高は前年とほぼ横ばいであるにもかかわらず、この結果は、より強固で収益性の高いビョルン・ボルグを構築しているという明確な証左だ。」

2026年上半期のグループ純売上高は1.4%減の4億9,900万スウェーデン・クローナとなり、2025年上半期の5億590万スウェーデン・クローナを下回った。為替影響を除いたベースでは、上半期純売上高は0.2%の微増となった。

第2四半期のグループ純売上高は12.2%減の1億9,840万スウェーデン・クローナ（約2,079万ドル）で、前年同期の2億2,590万スウェーデン・クローナから減少した。為替中立ベースでは13.1%の減少となる。経営陣によれば、Q2の売上減少の主因は卸売の納品タイミングにあり、夏シーズンの出荷が2026年は第1四半期に集中した一方、2025年はQ2に計上されていたためだという。

売上減少にもかかわらず、Q2の営業利益は11%増の1,180万スウェーデン・クローナとなり、2025年Q2の1,060万スウェーデン・クローナを上回った。営業利益率は4.7%から5.9%へと拡大。Q2の粗利益率は56.2%に達し、前年同期比5.6ポイント改善した。これは、値引き水準の低下、為替のプラス効果、および自社eコマースを通じたD2C販売比率の上昇によるものだ。また、Q2の税引後利益は118.3%増の860万スウェーデン・クローナとなった。

eコマースの好調が卸売の落ち込みを補う

Q2における販売チャネル別の実績は明暗が分かれた。自社eコマースの純売上高は16.5%増の6,010万スウェーデン・クローナとなり、スポーツアパレルのeコマース売上が28%増、アンダーウェアが19%増と拡大した。自社eコマースおよび外部eテイラーを合わせた売上高は8,980万スウェーデン・クローナで、前年同期比7.8%の減少となった。

ブンゲ氏はさらに次のように述べた。「今四半期のハイライトは、自社eコマースの引き続き力強いパフォーマンスであり、17%の成長を達成した。アパレルコレクションが引き続き主要な成長ドライバーとなっている。また、収益性の高さも今四半期の大きな強みだ。粗利益率は56.2%に改善し、自社eコマース経由の販売比率拡大、値引き水準の低下、為替のプラス効果が改善を牽引した。」

Q2の卸売売上高は26%減の1億1,020万スウェーデン・クローナとなった。卸売内訳では、デジタルeテイラー向け売上が35%減、実店舗向け卸売が21%減となり、いずれも前述の夏季納品スケジュールの変更が主因だ。

自社直営店の売上高は19%減の1,910万スウェーデン・クローナとなり、店舗閉鎖の影響を受けた。既存店ベース（LFL）では、Q2の店舗売上は5%減少した。2026年6月30日時点で、グループが運営する直営店は11店舗となり、前年同期の12店舗から1店舗減少した。

外部ディストリビューター向け売上は3%増の1,300万スウェーデン・クローナ、ライセンス収入は29%増の50万スウェーデン・クローナとなった。

カテゴリー別・地域別概況

製品カテゴリー別では、Q2のアンダーウェア売上が18%減の8,880万スウェーデン・クローナとなり、卸売注文の30%減が主因だ。スポーツアパレルの売上は、eコマース売上が28%増加したにもかかわらず、納品タイミングの影響で9%減の6,690万スウェーデン・クローナとなった。

フットウェアの売上は6%減の1,270万スウェーデン・クローナで、経営陣の内部目標を下回る水準にとどまった。バッグは1%増の1,470万スウェーデン・クローナを確保した一方、水着やソックスを含むその他製品ラインは24%減の1,980万スウェーデン・クローナとなった。

地域別では、グループ最大市場であるスウェーデンのQ2売上が15%減の7,760万スウェーデン・クローナとなり、卸売売上が24%減少した一方、自社eコマースは23%拡大した。オランダの売上は21%減の4,370万スウェーデン・クローナ、ドイツはeテイラー需要の低迷により38%減の1,590万スウェーデン・クローナとなった。フィンランドはQ2売上が9%増の2,420万スウェーデン・クローナと好調を維持した。デンマークおよびベルギーはともに14%の減少となった。

ビョルン・ボルグは長期財務目標を改めて示した。具体的には、年間売上成長率10%以上、営業利益率10%以上、純利益の50%以上を配当として支払う年間配当性向、および35%超の自己資本比率が挙げられる。