LVMH、半日で1.31%上昇 ―「中国効果」が仏ラグジュアリーへの信頼を回復、アパレル市場は二極化へ

フランスのファッションおよびテキスタイル業界は、二極化の様相を呈している。ラグジュアリーセグメントが海外投資家の信頼を集める一方で、より広範なアパレル市場はそのファンダメンタルズ（基礎的条件）において課題に直面している。

金融市場のシグナル

本日の市況は、フランスのファッション業界を牽引する主要企業の株価動向から読み取ることができる。半日の取引で、大手LVMH モエ・ヘネシー・ルイ・ヴィトン（MC）の株価は1.31%増の634.30ユーロと、顕著な上昇を見せた。

この反発は、中国市場の力強い回復、あるいは支援策への市場の期待を反映したものと解釈される。LVMHはアジア市場への高いエクスポージャーが奏功し、そのレジリエンス（回復力）が評価されている。

しかし、この業績は他の主要企業とは対照的である。エルメス（RMS）は0.98%減、ケリング（KER）は0.41%減となった。この二極化は、マクロ経済の不確実性に直面しても安定した成長を実現できる巨大企業にプレミアムが与えられることを浮き彫りにしている。

従来型リテールが直面する緊張

株式市場におけるこの好調な動きは、フランスの衣料品小売業界が直面する根強い緊張を覆い隠している。

最新のデータによれば、2025年9月の実店舗への来店客数は6.5%減少し、オンライン売上は9月末までの累計で0.2%増とほぼ横ばいであった。業界団体アリアンス・デュ・コマースによれば、これらのデータはパンデミック後の安易な成長期の終わりを示唆しており、ターゲットを絞った収益性確保の必要性を強調している。実店舗への客足の減少は、各ブランドに対し、平均購入単価を最大化するために店舗を極めて質の高いサービスを提供する場へと変革することを余儀なくさせている。

法規制の動向：コストリスク

業界は引き続き、反ファストファッション法案という規制問題に大きく影響されている。

特に2025年10月に欧州委員会がフランスの特定の措置の法的適合性について警告を発して以降、その圧力は強まっている。

環境貢献度に応じた将来のボーナス・マルス制度（優遇・課徴金制度）がもたらす財務的影響が、懸念の中心となっている。2030年までに予定されている1商品あたり10ユーロという上限額は、マスマーケットの事業者に対し、利益率を維持するための抜本的なプロセス改革を強いることになるだろう。この規制は、2026年に向けて直接的なコスト要因となっている。

この記事はAIツールを使用して日本語に翻訳されました。

OR CONTINUE WITH

Luxe

LVMH