ラグジュアリー業界の二極化：「卓越したメゾン」と再建を目指す巨大グループ

最近発表された複数のコラムや市場調査によれば、ラグジュアリー業界は新たな二極化の時代に突入している。この動きは、希少性と垂直統合を維持できる「卓越したメゾン」と、かつての輝きを取り戻すために戦略の再定義を迫られる複合企業グループという、2つの対照的なプレーヤーを生み出している。

高度に統合されたメゾンと苦戦するグループとの格差拡大

ラグジュアリー専門のオンラインマガジンLuxus Plusのアントワーヌ・フレイス＝スーリエ氏のコラムによれば、生産チェーンを自社で管理するエルメスのようなメゾンと、ケリングのようなグループとの格差が拡大している。Luxus Plusは、「明確なアイデンティティと生産工程の完全な管理」を実現している一部のメゾンが堅調な成長を示す一方、再建途上のグループはグッチのような主要ブランドの安定化に苦慮していると指摘する。

また、コンサルティングファームKPMGの調査報告書「Le luxe en mutation(s)（変革期にあるラグジュアリー）」もこの二極化を裏付けている。KPMGによれば、「Very Important Clients（VIC）」と呼ばれる超富裕層かつロイヤリティの高い顧客は、顧客全体の2%未満でありながら、ラグジュアリーメゾンの売上高の約40%を生み出している。さらにKPMGは、「ラグジュアリー疲れ」が需要の減速につながっていると付け加える。業界関係者の一部からは、大幅な価格上昇が一部の顧客との信頼関係を損なったとの指摘も上がっている。

防波堤としての統合：バリューチェーンの事例

エルメスは、この「卓越したメゾン」の姿勢を体現している。Luxus Plusのコラムによれば、同社はオーガニックな成長、自社アトリエの厳格な管理を優先し続け、マスツーリズムやホールセールへの依存を避けている。

この戦略により、同社は極めて高い利益率を維持している。同コラムによれば、2025年第3四半期の営業利益率は「再び40%を超える」見込みである。KPMGは、こうしたVIC顧客にとって「感情に訴えるサービス」の重要性は極めて高いと付け加える。「すべての顧客接点は、期待を超えるように注意深く設計されている」と報告書は説明している。

「再建」途上のグループ：ケリングの事例

ケリングの事例は、その課題を明確に示している。2025年第3四半期、同グループの連結売上高は減少し、特にグッチが主な弱点となった（既存店ベースで14%減）。

再建は、資産の削減、高級路線へのシフト、そして流通チャネルの厳選化といった再建計画を通じて進められる。このアプローチは、ラグジュアリー業界の鉄則によって必然とされる。経済が不安定な状況下では、希少性、サヴォアフェール（職人技）、そして戦略的一貫性を兼ね備えたプレーヤーのみが、安全な投資対象として存続できるからである。

「安全資産」としてのメゾンが享受する評価プレミアム

マッキンゼー・アンド・カンパニーの「The State of Fashion 2025」内のGlobal Fashion Index 2025の調査は、ラグジュアリー業界の「スーパーウィナー」であるLVMH、エルメス、リシュモン、ケリングが、引き続き業界の経済的利益の大部分を占めていることを裏付けている。

2024年には減速が見られたものの、これらのグループはこれまで「高い需要を維持しつつ高価格を維持する」ことに成功してきた。KPMGは、顧客との信頼関係を再構築し、高価格を正当化するためには、「サヴォアフェール、品質、そして約束の遵守」といった基本要素を強化する必要性を強調している。

長期戦略とオーセンティシティ

二極化が進む市場において、オーセンティシティ（本物であること）、イメージの管理、そして希少性こそが、「卓越したメゾン」がその評価プレミアムを維持し、不確実なマクロ経済環境下でも投資家にとっての安全資産であり続けることを可能にする唯一の要素である。

この分析は、公開されているデータによって広く裏付けられている。Luxus Plusのコラム、KPMGの戦略レポート、そしてマッキンゼーの市場調査は、いずれも同様の二極化を指摘している。これは単なる一時的なトレンドではなく、ラグジュアリー業界の構造的変化である。生産におけるインテリジェンスとオーセンティシティがレジリエンス（回復力）の源泉となり、複合企業グループは存続のためにビジネスモデルの適応を迫られている。

この記事はAIツールを使用して日本語に翻訳されました。

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