LVMH株主、後継者計画の透明性を求める

フランスのラグジュアリーコングロマリット、LVMHの投資家たちは、約40年にわたり同グループを率いてきた会長兼最高経営責任者（CEO）ベルナール・アルノー氏の明確な後継者計画が欠如していることへの懸念を強めている。ロイターの報道によれば、一部の株主は現在、公的な移行戦略の不在を、3,500億ドル規模のグループにとって増大する企業リスクと見なしている。

76歳のアルノー氏は、ディオールおよびティファニーを含む70以上のブランドからなる帝国を統括している。5人の子供全員が組織内で重要な役割を担っているが、同氏は後継者を公に指名していない。2025年4月、同社は彼の会長兼CEOとしての年齢制限を85歳まで延長した。一部の投資家は、この動きを決定的な判断を先延ばしにする試みと解釈している。

ガバナンス上の懸念と市場への影響

グループの将来的なリーダーシップをめぐる曖昧さは、投資家心理に影響を及ぼし始めている。LVMHの第12位の株主であるドイツ銀行傘下のDWSのエクイティ・ポートフォリオ・マネージャー、ステファン・バウクネヒト氏はロイターに対し、「現時点での後継者計画は不明瞭かつ不透明に見える」と述べた。さらに同氏は、「より高い透明性と、今後の展開に関する計画」を求めていると付け加えた。

金融アナリストらは、この不透明さが評価額の低下につながる可能性があると指摘している。パリを拠点とするエドモン・ドゥ・ロスチャイルドの欧州ファンドマネージャー、アリアーヌ・ハヤテ氏は、10年前は後継問題が優先事項ではなかったが、現在では「リスク要因」へと進化し、「企業のガバナンス・ディスカウントに寄与している」と指摘した。

内部構造と家族間のダイナミクス

ロイターからの問い合わせに対し、LVMHは、経営幹部の後継者計画は公表されていないものの、「明らかに存在している」と述べた。さらに同グループは、これらの社内戦略が中期的な目標および「突発的な事態」の可能性の両方を考慮していると説明した。

2022年の再編による現在のガバナンス文書によれば、アルノー氏の5人の子供たち、デルフィーヌ、アントワーヌ、アレクサンドル、フレデリック、ジャンは、それぞれAgache Commandite SASの20%の株式を保有している。この事業体は、アルノー氏の退任時にファミリー持株会社の支配権を取得するよう設計されている。しかし、専門家は潜在的な摩擦について懸念を表明している。企業ガバナンスを専門とするケッジ・ビジネス・スクールのエリック・ピシェ教授は、この状況を「時限爆弾」と表現し、「第二世代には常に緊張が生じる。そして5人いる場合、それは避けられない」と指摘した。

アルノー氏は長期在任に注力

外部からの圧力にもかかわらず、アルノー氏は引退が差し迫った優先事項ではないことを示している。以前CNBCに対する声明で、同氏は「10年後にまた話そう。そうすればより正確な答えを出せる」と述べた。同氏は、予期せぬ事態がない限り、今後10年間トップに留まる意向を表明している。

昨年、株主の過半数がアルノー氏の任期延長を支持したが、アリアンツGIおよびベイリー・ギフォードを含む一部の機関投資家は、権力移行に関する開示が不十分であることを理由に反対票を投じるか、棄権した。LVMHは明日、2026年1月27日に年次決算を発表する予定である。